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【FRM精读】信息比率

行业资讯  |  2020-05-20

金程FRM小编给大家讲一讲什么是信息比率！


信息比率（Information Ratio）我们先引入另一个概念追踪误差（Tracking Error Volatility，TEV），追踪误差是基金经理主动投资组合的收益率与基准组合的收益率（Bench mark）之差的标准差，通过一个基准指标反映了投资组合的风险。追踪误差的表达式如下:

举个例子

对于A股市场的投资基金，通常他们会把自己的基金投资业绩表现和上证指数来进行比较，比如每周比较自己的基金收益率和上证指数收益率之间的标准差，这就是追踪误差。》》点击购买FRM一级中文精读

该指标并非越大越好，要看该基金的目标和具体风格而定，比如指数化投资基金，本身就需要和指数保持高度一致，那么该基金的追踪误差必须被控制在一个相对小的范围内才合适。

信息比率是从主动管理的角度描述风险调整后收益，它不同于夏普比率从绝对收益和总风险角度来描述。信息比率的分子是投资组合的超额回报，分母是追踪误差。其中Rp反映了主动投资组合P的收益率，Rb反映了基准组合的收益率，追踪误差TEV越小，说明主动投资组合的风险水平越接近基准组合。信息比率越大，说明基金经理在能获得相同公开信息的条件下，单位跟踪误差所获得的超额收益越高。因此，信息比率较大的基金的表现要优于信息比率较低的基金。


信息比率表达式如下:

一般而言，Rb可以是股指，某个板块的平均收益率甚至是无风险收益率。当Rb为主动投资组合P在CAPM模型中的理论收益率时，分子就变成了投资组合P的詹森阿尔法αp。如果基金经理采用被动管理的模式，直接投资于市场组合并以此为基准，那么投资组合的信息比率会接近于0，信息比率的差异体现了基金经理主动管理投资的能力。》》对信息比率有疑问的点我咨询

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