【FRM精读】特雷诺比率
行业资讯 | 2020-05-16
【FRM精读】特雷诺比率
金融是现代经济的核心，而金融本身具有高风险性及金融危机的多米诺骨牌效应。
因此，金融体系的安全、高效、稳健运行对经济全局的稳定和发展有重要影响。确保金融体系稳定运行的重要手段是实施有效的风险管理。》》对特雷诺比率有疑问的点我咨询
特雷诺比率（Treynor Ratio）
特雷诺比率的表达式为:
特雷诺比率的分子依旧是资产组合的超额收益，分母变成了系统性风险βp，它的经济含义就是每承担一单位系统性风险，投资组合所能得到的超额回报，与夏普比率一样，这个指标数值越大，基金经理的能力也越强。
特雷诺比率适用于充分分散化的投资组合，此时非系统性风险都已经被完全分散了只考虑市场上的系统性风险。
所以，务必记住，特雷诺比率只适合于衡量已充分分散化投资的资产组合业绩，这点是和夏普比率最大的区别。
名师解惑
特雷诺比率其实可以从CAPM模型数学表达式SM曲线得到，通过对式（6.11）移项可以得到如下形式:
E（RP）-R
Bp＝E（RM）-Rf
此时等式的左边就是投资组合的特雷诺比率，右边则代表市场组合的特雷诺比率（市场组合的风险因子βM＝1）。我们可以通过等式左右是否相等来判断投资组合是否获得了合理的收益。
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