【FRM精读】不要将鸡蛋放在一个篮子里-金程FRM

【FRM精读】投资组合的方差

行业资讯 | 2020-05-08

今天金程FRM小编给大家普及一些金融相关知识，这篇文章来分享一下投资组合的方差，根据投资组合的方差表达式，ρ代表资产A与资产B收益率之间的相关系数。

投资组合的方差

一、线性正相关

当相关系数ρab=1时，资产A和资产B的收益率完全线性正相关，投资组合的标准差等于各资产的标准差的加权平均。

二、不完全线性相关

当相关系数-1<ρab<1时，资产A与资产B的收益率不完全线性相关时，投资组合的标准差（波动率）小于各个风险资产标准差的加权平均。

也就是说在投资组合中增加非完全相关的资产后，可以降低整个投资组合的方差，并且ρab越小，投资组合的方差也就降低得越多。

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三、完全线性负相关

当相关系数ρab=-1时，资产A与资产B的收益率完全线性负相关。

此时这个投资组合的风险可以被最大化降低甚至消除，由此可见投资组合中资产相关性越低，投资组合的整体风险也越低。

如果将投资组合从两种资产引申到n种资产，则当投资组合资产之间的相关性足够小的时候，投资组合的方差也会越小，投资分散化的效果也越好。

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