【FRM精读】资本资产定价模型
行业资讯 | 2020-05-07
在全球大多数国家，金融都是现代经济的核心，但是金融本身具有高风险高收益的价值体系，所以每一家金融公司，都在想办法试盈利最大化，风险最小化，这样就需要更多FRM金融风险管理师人员，今天金程FRM讲师给大家讲述资本资产定价模型。
一、资产组合预期收益的度量
预期收益率（Expected Return）是指在不确定的条件下，某资产未来可实现的收益率，即未来可能发生的收益率与发生概率的乘积的总和。
方差（Variance）是未来可能发生的收益率与其数学期望之差的平方值的期望。反映了投资收益率的不确定性。在研究投资收益不确定性时，方差有着重要的经济意义。
在实际应用中，我们可以把过去已经发生的收益率看作是当前收益率的样本，一个样本值定义为，样本全体均值为，而且这些收益率发生的概率是相等的。
方差是标准差（Standard Deviation）的平方，标准差反映了样本值的离散程度，我们有时候也用标准差作为度量风险的指标。
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二、资产组合的预期收益与风险
协方差（Covariance）是两个变量X，Y分别与自身期望E（X），E（Y）之差的乘积的期望，在统计学中用于衡量两个变量之间的总体误差与变化趋势。
其中方差是两个变量相等的协方差的特殊情况。
如果两个变量的变化趋势一致，即其中一个大于自身的期望值，另外一个也大于自身的期望值，那么两个变量之间的协方差就是正值；如果两个变量的变化趋势相反，即其中一个大于自身的期望值，另外一个却小于自身的期望值，那么两个变量之间的协方差就是负值。
相关系数（Correlation）是反映不同资产收益率之间的相关性密切程度的统计指标，取值在-1到1之间。在RM考试中我们着重研究资产收益率之间线性的相关性。
当相关系数Pxy大于0时，我们可以说资产X与资产Y的收益率之间是线性正相关的，他们的收益率更趋于同向变动，比如银行股之间。
反之，当Pxy小于0时，我们可以说资产X与资产Y的收益率之间是线性负相关的，他们的收益率更趋于反向变动，比如航空股和石油股之间。
当相关系数Pxy＝0时，我们可以得出资产X与资产Y的收益率之间不存在线性相关性（但不能说X和Y的收益率是相互独立的）。
所以说，要想学好金融必须要掌握如何规避风险的技能，掌握好规避风险的能力，你才能在金融界有更好的发展。
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